Выровненные котируемые активы

Протокол Hyperliquid поддерживает «выровненные стейблкоины» (aligned stablecoins) как пермиссионлесс-примитив, позволяющий эмитентам стейблкоинов использовать уникальное распределение и масштаб Hyperliquid совместно с протоколом.

Мотивация выравнивания — ввести опциональную настройку для новых команд стейблкоинов, позволяющую им запустить свои сетевые эффекты и пропорционально делиться ростом стоимости с протоколом. Подобно синергии разработчик-протокол для пермиссионлесс спот-листингов, HIP-3 и Builder Code, выровненные стейблкоины являются частью инфраструктуры для перевода всех финансов ончейн.

AQAv2

На основе обратной связи от пользователей и деплойеров спецификация AQAv2 расширяет статус «выровненного котируемого актива» на стейблкоины, не являющиеся эксклюзивными для Hyperliquid. В рамках AQAv2 деплойеры стейблкоинов делят примерно 90% скорректированной на издержки выручки резервной доходности своего предложения на Hyperliquid с протоколом.

AQAv2 станет требованием для листинга котируемых активов против рынков HIP-4 и перпов, оперируемых валидаторами, при будущем обновлении сети. AQAv2 не даёт преимуществ в виде торговых комиссий или вклада в объём. Другие котируемые активы продолжат поддерживаться для других рынков, включая спот и перпы HIP-3.

AQAv2 позволяет указать «технического деплойера» (technical deployer) и «казначейского деплойера» (treasury deployer). Казначейский деплойер укажет казначейский адрес, который будет делить 100% ставки AQA (скорректированный на издержки ончейн-ориентир ставки оракула) с протоколом через ончейн-механику AQA. Это вдвое больше ставки распределения выручки существующей спецификации AQA. Казначейский деплойер должен застейкать 500k HYPE, которые подлежат слэшингу, если на казначейском адресе недостаточно баланса для списания ончейн-выручки. Технический деплойер должен застейкать 500k HYPE и обеспечить надёжную инфраструктуру минта, погашения и кросс-чейн-переводов для выровненного котируемого актива. Как казначейский, так и технический деплойеры должны уведомить минимум за 6 месяцев до прекращения работы, в течение которых их стейк подлежит слэшингу за обязательства выше. Активация AQAv2 происходит голосованием валидаторов после того, как оба деплойера застейкают средства и отправят транзакции авторизации со стейкинг-аккаунтов. В рамках AQAv2 связанный контракт HyperEVM, подключённый к HyperCore, также будет ребалансироваться вместе с казначейским адресом. Баланс HyperEVM, соответствующий наминченным токенам HyperCore, будет удерживаться в соотношении 9:1 между казначейским адресом и адресом связанного EVM-контракта технического деплойера соответственно. Выручка резервной доходности начисляется с интервалами в 30 дней на основе блока каждой даты UTC и автоматически отправляется в Assistance Fund через 8 дней после завершения каждого интервала. В случае недостаточности баланса для списания с адреса системных процентов 0x50...00 + {token_index} стейк казначейского деплойера подлежит слэшингу по процентной ставке 2% в день. Интервалы в 30 дней начинаются с даты активации.

Конкретный пример

Jan 1: X1 = balance at 0 UTC, RATE1 = AQA-publisher effective rate, published onchain by validators 
Jan 2: X2, RATE2 (analogously defined)
...
Jan 31: X31, RATE31
Feb 1: X32, RATE32
Feb 7: X38, RATE38
Feb 28: X59, RATE59
Mar 1: X60, RATE60

System interest address pays X1 * RATE1 + X2 * RATE2 + ... X30 * RATE30 on Feb 7 at 0 UTC
System interest address pays X31 * RATE31 + ... + X60 * RATE60 on Mar 9 at 0 UTC

AQAv1

AQAv1 предлагает более низкие торговые комиссии, большие рибейты для маркет-мейкеров и больший вклад в объём для достижения комиссионных уровней при использовании в качестве котируемого актива для спот-пары или актива обеспечения для перпов HIP-3.

Ончейн-требования:

1. Токен включён как пермиссионлесс котируемый токен
2. 800k дополнительных застейканных HYPE от деплойера, то есть всего 1M застейканных HYPE, включая 200k застейканных HYPE для развёртывания котируемого токена. Это даёт разработчикам и пользователям уверенность в использовании выровненного стейблкоина.
3. 50% ставки AQA направляется в протокол. Валидаторы могут голосовать за обновление методологии расчёта по мере развития регуляторных стандартов. Ставка AQA обновляется в соответствии с ончейн-взвешенной по стейку медианой значений, сообщённых валидаторами. Действие CoreWriter позволяет деплойеру отразить точный наминченный баланс из HyperEVM напрямую в HyperCore, обеспечивая полностью автоматизированный механизм распределения комиссий как часть исполнения L1.

Оффчейн-требования, соблюдаемые через ончейн-кворум голосов валидаторов:

1. Стейблкоин обеспечен на 1:1 наличностью, краткосрочными казначейскими обязательствами США и токенизированными казначейскими обязательствами США или фондами денежного рынка в той мере, в какой это разрешено применимыми регуляторными рамками. Выровненные эмитенты также должны постоянно обеспечивать погашение по номиналу с публично раскрытым и своевременным сервисом погашения, соответствующим их применимому регуляторному режиму. Эти условия могут быть пересмотрены валидаторами в духе построения регуляторно-комплаентного блокчейна для платёжных и банковских возможностей. Руководящее требование заключается в том, что большой процент долларов, находящихся в обращении в мире, мог бы комплаентно конвертироваться в выровненный стейблкоин в контексте существующих бизнесов и сценариев использования в финансовом мире.
2. Всё предложение нативно минчится на HyperEVM. Любое предложение на других сетях или оффчейн должно сначала минтиться на HyperEVM как на исходной сети.
3. Деплойер может разворачивать только активы, напрямую поддерживающие выровненный стейблкоин. Например, лежащие в основе казначейские обязательства могут выпускаться ончейн. Итоговый эффект в том, что деплойер должен делиться половиной своего оффчейн-дохода от существования выровненного стейблкоина. Деплойер и его аффилированные лица не могут получать какие-либо экономические выгоды, связанные с конвертацией выровненного стейблкоина в другой актив. «Выгода» включает, но не ограничивается распределением выручки, платежами за поток ордеров или любой формой привязанной к ставке компенсации.
4. Команда, создающая выровненный стейблкоин, должна быть независимой и приверженной строительству на Hyperliquid.

Преимущества AQAv1, применяемые к спот- и перп-торговле:

1. На 20% ниже комиссии тейкеров
2. На 50% больше рибейты мейкеров
3. На 20% больше вклад объёма в достижении комиссионных уровней

Оффчейн-условия в конечном итоге утверждаются кворумом валидаторов, так как такие условия не могут быть напрямую отражены в исполнении протокола. Как и в большинстве других блокчейнов, независимые валидаторы Hyperliquid достигают консенсуса об исполнении автономной машины состояний (self-contained state machine). Эволюция этой машины состояний полностью ончейн. В случае оффчейн-условий для выровненного стейблкоина эта эволюция определяется голосованием валидаторов.