Funding-Raten

Übersicht

Funding-Raten für Krypto-Perpetual-Kontrakte sind ein Mechanismus, mit dem sichergestellt wird, dass der Preis des Kontrakts nahe am Preis des zugrunde liegenden Assets bleibt.

Die Funding-Rate ist eine periodische Gebühr, die von einer Seite des Kontrakts (entweder Long oder Short) an die andere gezahlt wird. Funding erfolgt ausschließlich Peer-to-Peer, und auf die Zahlungen werden keine Gebühren erhoben.

Die Rate wird auf Grundlage der Differenz zwischen dem Preis des Kontrakts und dem Spot-Preis des zugrunde liegenden Assets berechnet. Zur Angleichung an CEXs ist die Zinskomponente mit 0.01% alle 8 Stunden vorgegeben, was 0.00125% pro Stunde bzw. 11.6% APR entspricht, die an Short gezahlt werden. Dies spiegelt den Unterschied der Kosten für die Leihe von USD gegenüber Spot-Krypto wider.

Die Prämienkomponente schwankt in Abhängigkeit von der Differenz zwischen dem Preis des Perpetual-Kontrakts und dem zugrunde liegenden Spot-Oracle-Preis. Liegt der Preis des Kontrakts über dem Oracle-Preis, sind die Prämie und damit die Funding-Rate positiv, und die Long-Position zahlt an die Short-Position. Umgekehrt ist die Funding-Rate negativ, wenn der Preis des Kontrakts unter dem Spot-Preis liegt, und die Short-Position zahlt an die Long-Position.

Die Funding-Rate auf Hyperliquid wird jede Stunde gezahlt. Die Funding-Rate wird dem Kontostand der Kontraktinhaber zum Funding-Intervall gutgeschrieben oder abgezogen.

Funding-Raten sollen große Preisunterschiede zwischen dem Perpetual-Kontrakt und dem zugrunde liegenden Asset verhindern. Eine hohe Funding-Rate kann Händler dazu anregen, die gegenteilige Position einzunehmen, und dazu beitragen, den Preis des Kontrakts näher an den Spot-Preis des zugrunde liegenden Assets zu bringen.

Technische Details

Das Funding auf Hyperliquid ist so gestaltet, dass es dem Verfahren zentralisierter Perpetual-Börsen weitgehend entspricht.

Die Formel für die Funding-Rate gilt für die Funding-Rate über 8 Stunden. Funding wird jedoch jede Stunde in Höhe von einem Achtel der berechneten Rate für jede Stunde gezahlt.

Die genaue Formel lautet Funding Rate (F) = Average Premium Index (P) + clamp (interest rate - Premium Index (P), -0.0005, 0.0005). Die Prämie wird alle 5 Sekunden erfasst und über die Stunde gemittelt.

Wie im Abschnitt clearinghouse beschrieben, werden die Oracle-Preise von jedem Validator als gewichteter Median der CEX-Spot-Preise für jedes Asset berechnet, wobei die Gewichte von der Liquidität der CEX abhängen.

premium = impact_price_difference / oracle_price

wobei

impact_price_difference = max(impact_bid_px - oracle_px, 0) - max(oracle_px - impact_ask_px, 0) .

und impact_bid_px und impact_ask_px sind die durchschnittlichen Ausführungspreise für den Handel von impact_notional_usd auf der Bid- bzw. Ask-Seite. Die verwendete Impact-Notional sowie weitere kontraktspezifische Parameter finden Sie in den Kontraktspezifikationen.

Für HIP-3-Perps wird eine reaktionsfähigere Prämienformel verwendet, mit der Deployer über den Funding-Rate-Multiplikator und den Zinssatz ein breiteres Spektrum an Funding-Verhalten abbilden können:

premium = (0.5 * (impact_bid_px + impact_ask_px) / oracle_px) - 1 .

Funding auf Hyperliquid ist auf 0.5% pro Stunde begrenzt. Beachten Sie, dass diese Begrenzung deutlich weniger aggressiv ist als bei CEX-Pendants. Die Funding-Obergrenze und das Funding-Intervall hängen nicht vom Asset ab.

Beachten Sie, dass die Funding-Zahlung am Ende des Intervalls position_size * oracle_price * funding_rate beträgt. Insbesondere wird der Spot-Oracle-Preis verwendet, um die Positionsgröße in den Nominalwert umzurechnen, nicht der Markpreis.

Numerisches Beispiel

Hier ist ein explizites Berechnungsbeispiel:

1. Der Zinssatz beträgt 0.01% (fest).
2. Der Perpetual-Kontrakt wird mit einer Prämie gehandelt, wobei der Impact-Bid-Preis bei $10,100 und der Spot-Preis bei $10,000 liegt.
3. Der Prämienindex wird als Differenz zwischen den beiden Preisen berechnet, in diesem Fall $100.
4. Das Funding-Intervall beträgt 1 Stunde.
5. Sie halten eine Long-Position von 10 Kontrakten, die jeweils 1 BTC repräsentieren.

Berechnen Sie zunächst die Prämie:

Prämie = (Impact-Bid-Preis - Spot-Preis) / Spot-Preis = ($10,100 - $10,000) / $10,000 Prämie = 0.01 (oder 1%)

Begrenzen Sie anschließend den Zinssatz abzüglich der Prämienrate auf 0.05%:

Begrenzte Differenz = min(max(Zinssatz - Prämienrate, -0.05%), 0.05%)

Begrenzte Differenz = min(max(0.01% - 1%, -0.05%), 0.05%)

Begrenzte Differenz = min(max(-0.99%, -0.05%), 0.05%) Begrenzte Differenz = -0.05%

Berechnen Sie nun die Funding-Rate:

Funding-Rate = Prämienrate + Begrenzte Differenz Funding-Rate = 1% + (-0.05%)

Funding-Rate = 0.95%