펀딩비

개요

암호화폐 무기한 선물(펍) 계약의 펀딩 비율은 계약 가격이 기초 자산의 가격과 근접하게 유지되도록 보장하는 메커니즘입니다.

펀딩 비율은 계약의 한쪽(롱 또는 숏)이 다른 쪽에 지불하는 주기적 수수료입니다. 펀딩은 순수하게 P2P 방식으로 이루어지며 지불 과정에서 수수료가 징수되지 않습니다.

펀딩 비율은 계약 가격과 기초 자산의 스팟 가격 간의 차이를 기반으로 계산됩니다. CEX와의 일관성을 위해 이자율 구성 요소는 8시간마다 0.01%, 즉 매시간 0.00125%로 사전에 정해져 있으며, 이는 숏 포지션에 지불되는 연 11.6% APR에 해당합니다. 이는 USD 대신 스팟 암호화폐를 빌리는 비용의 차이를 나타냅니다.

프리미엄 구성 요소는 무기한 선물(펍) 계약 가격과 기초 스팟 오라클 가격 간의 차이에 따라 변동합니다. 계약 가격이 오라클 가격보다 높으면 프리미엄과 펀딩 비율은 양수가 되며, 롱 포지션이 숏 포지션에 지불합니다. 반대로 계약 가격이 스팟 가격보다 낮으면 펀딩 비율은 음수가 되며, 숏 포지션이 롱 포지션에 지불합니다.

Hyperliquid의 펀딩 비율은 매시간 지불됩니다. 펀딩 비율은 펀딩 주기 시점에 계약 보유자의 잔액에 가산되거나 차감됩니다.

펀딩 비율은 무기한 선물(펍) 계약과 기초 자산 간의 큰 가격 격차를 방지하도록 설계되었습니다. 펀딩 비율이 높으면 트레이더가 반대 포지션을 취하도록 유도하여 계약 가격이 기초 자산의 스팟 가격에 가까워지도록 돕습니다.

기술 세부 사항

Hyperliquid의 펀딩은 중앙화 무기한 선물(펍) 거래소에서 사용되는 방식과 긴밀히 일치하도록 설계되었습니다.

펀딩 비율 공식은 8시간 펀딩 비율에 적용됩니다. 다만 실제 펀딩은 매시간 계산된 비율의 8분의 1씩 지불됩니다.

구체적인 공식은 Funding Rate (F) = Average Premium Index (P) + clamp (interest rate - Premium Index (P), -0.0005, 0.0005)입니다. 프리미엄은 5초마다 샘플링되어 해당 시간 동안 평균화됩니다.

clearinghouse 섹션에서 설명한 대로, 오라클 가격은 각 검증인이 자산별 CEX 스팟 가격의 가중 중앙값으로 계산하며, 가중치는 해당 CEX의 유동성에 따라 결정됩니다.

premium = impact_price_difference / oracle_price

여기서

impact_price_difference = max(impact_bid_px - oracle_px, 0) - max(oracle_px - impact_ask_px, 0) .

이고 impact_bid_px와 impact_ask_px는 각각 매수측과 매도측에서 impact_notional_usd를 거래하기 위한 평균 체결 가격입니다. 사용되는 impact notional 및 기타 계약별 파라미터는 계약 사양서를 참조하세요.

HIP-3 펍의 경우, 배포자가 펀딩 비율 승수와 이자율을 사용해 더 폭넓은 펀딩 동작을 표현할 수 있도록 더 반응성이 높은 프리미엄 공식이 사용됩니다:

premium = (0.5 * (impact_bid_px + impact_ask_px) / oracle_px) - 1 .

Hyperliquid의 펀딩은 시간당 0.5%로 상한이 설정됩니다. 이는 CEX 대응 상품보다 훨씬 덜 공격적인 상한입니다. 펀딩 상한과 펀딩 주기는 자산에 따라 달라지지 않습니다.

주기 종료 시점의 펀딩 지불액은 position_size * oracle_price * funding_rate입니다. 특히, 포지션 크기를 명목 가치로 환산할 때 마크 가격이 아닌 스팟 오라클 가격이 사용됩니다.

수치 예시

명시적인 계산 예시는 다음과 같습니다:

1. 이자율은 0.01%입니다 (고정).
2. 무기한 선물(펍) 계약이 프리미엄으로 거래되고 있으며, impact bid 가격은 $10,100, 스팟 가격은 $10,000입니다.
3. 프리미엄 지수는 두 가격의 차이로 계산되며, 이 경우 $100입니다.
4. 펀딩 주기는 1시간입니다.
5. 각 1 BTC를 나타내는 10계약의 롱 포지션을 보유하고 있습니다.

먼저 프리미엄을 계산합니다:

Premium = (Impact bid price - Spot Price) / Spot Price = ($10,100 - $10,000) / $10,000 Premium = 0.01 (or 1%)

다음으로, 이자율에서 프리미엄 비율을 뺀 값을 0.05%로 클램프합니다:

Clamped Difference = min(max(Interest Rate - Premium Rate, -0.05%), 0.05%)

Clamped Difference = min(max(0.01% - 1%, -0.05%), 0.05%)

Clamped Difference = min(max(-0.99%, -0.05%), 0.05%) Clamped Difference = -0.05%

이제 펀딩 비율을 계산합니다:

Funding Rate = Premium Rate + Clamped Difference Funding Rate = 1% + (-0.05%)

Funding Rate = 0.95%