清算

當交易者的倉位走勢不利，導致帳戶權益跌破維持保證金時，即發生清算事件。維持保證金是最大槓桿下初始保證金的一半，最大槓桿範圍爲 3-40 倍。換言之，視資產而定，維持保證金介於 1.25%（最大槓桿 40 倍的資產）和 16.7%（最大槓桿 3 倍的資產）之間。

當帳戶權益跌破維持保證金時，系統首先會向訂單簿發送市價單嘗試完全平倉。這些訂單的規模爲倉位的全部規模，可能被完全或部分成交。如果倉位被完全或部分平倉，從而滿足維持保證金要求，則任何剩餘的抵押品仍歸交易者所有。

如果帳戶權益跌破維持保證金的 2/3 且未能通過訂單簿成功清算，則通過清算者金庫進行後備清算。更多詳情請參見下文的清算者金庫說明。

當全倉倉位被後備清算時，交易者的全倉倉位和全倉保證金將全部劃轉給清算者。特別是，如果交易者沒有逐倉倉位，交易者最終將擁有零帳戶權益。

當逐倉倉位被後備清算時，該逐倉倉位和逐倉保證金將劃轉給清算者。用戶的全倉保證金和倉位不受影響。

在後備清算期間，維持保證金不會返還給用戶。這是因爲清算者金庫需要一個緩衝，以確保後備清算平均而言是盈利的。爲了避免損失維持保證金，交易者可以下止損單，或在標記價格到達清算價格之前退出倉位。

清算使用標記價格，它將外部 CEX 價格與 Hyperliquid 的訂單簿狀態結合在一起。這使清算比使用單一瞬時訂單簿價格更加穩健。在高波動時期或在高槓桿倉位上，標記價格可能與訂單簿價格顯著不同。建議使用精確公式來精確監控清算。

如上所述，Hyperliquid 上的大多數清算直接發送到訂單簿。這使得所有用戶都可以競爭清算流，並允許被清算的用戶保留任何剩餘保證金。與 CEX 不同，清算不收取清算費用。

由此產生的系統是透明的，並優先爲被清算的用戶保留儘可能多的資金。

對於大於 100k USDC 的可清算倉位（測試網上爲 10k USDC，以便於測試），只有 20% 的倉位將作爲市價清算單發送到訂單簿。在用戶的任何倉位被部分清算的那個區塊之後，有 30 秒的冷卻期。在此冷卻期內，該用戶的所有市價清算單都將是針對整個倉位的。

Hyperliquid 的後備清算通過清算者金庫實現民主化，清算者金庫是 HLP 的一個元件策略。低於維持保證金 2/3 的倉位可由清算者金庫接管。

平均而言，後備清算對清算者是盈利的。在大多數平臺上，這一利潤歸於交易所運營者或內化這些流的特權做市商。而在 Hyperliquid，來自清算的盈虧流完全通過 HLP 歸屬社區。

入場時會顯示估算的清算價格。由於訂單簿流動性的變化，該估算值可能不夠準確。

倉位開立後，會顯示一個清算價格。該價格具有與開倉價格同等的確定性，但由於資金費率支付或其他倉位未實現盈虧的變化（對於全倉倉位），它仍可能不是實際的清算價格。

實際清算價格與全倉倉位設定的槓桿無關。較低槓桿的全倉倉位只是使用了更多抵押品。

清算價格確實取決於逐倉倉位設定的槓桿，因爲分配的逐倉保證金數額取決於所設定的初始保證金。

當保證金不足以完成交易時，清算價格估算假設帳戶已補足至初始保證金要求。

倉位清算價格的精確公式爲

liq_price = price - side * margin_available / position_size / (1 - l * side)

其中

l = 1 / MAINTENANCE_LEVERAGE。對於有保證金分層的資產，維持槓桿取決於清算價格下倉位價值所對應的唯一保證金層級。

side = 1 for long and -1 for short

margin_available (cross) = account_value - maintenance_margin_required

margin_available (isolated) = isolated_margin - maintenance_margin_required